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肖鋼表態(tài)改革派發(fā)定心丸 全球經(jīng)濟(jì)明年將復(fù)蘇

     雖然昨日A股市場(chǎng)窄幅震蕩，但監(jiān)管層卻再度為市場(chǎng)拋出了“定心丸”。在財(cái)經(jīng)年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼稱，目前并沒有打算開國(guó)際板，當(dāng)前條件并不成熟。中國(guó)資本市場(chǎng)主要靠行政主導(dǎo)，市場(chǎng)化不夠，因此資本市場(chǎng)改革要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化，改革要有釘釘子的精神。

     對(duì)于此次三中全會(huì)，與會(huì)專家都給出了高度評(píng)價(jià)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心高級(jí)研究員吳敬璉甚至認(rèn)為比南巡后更上一個(gè)臺(tái)階，明確了改革的方向，指出了全面深化改革的經(jīng)濟(jì)改革方面所要達(dá)到的目標(biāo)。

     目前沒打算開國(guó)際板

     國(guó)際板與IPO重啟一樣，屢次被空頭借謠傳打壓股市。昨日證監(jiān)會(huì)高層的表態(tài)，無疑讓市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。在財(cái)經(jīng)年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示，資本市場(chǎng)改革要求中國(guó)資本市場(chǎng)必須國(guó)際化，但目前并沒有打算開國(guó)際板，當(dāng)前條件并不成熟。

     肖鋼說，只有資本市場(chǎng)雙向開放，通過引進(jìn)來、走出去，才能夠進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)化，沒有國(guó)際化的市場(chǎng)很難形成一個(gè)真正的市場(chǎng)。當(dāng)然資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期漸進(jìn)的過程，十年之前引進(jìn)QFII制度，后來又引進(jìn)RQFII制度，這兩個(gè)制度占A股流通市值不到2%?？偟牧啃×艘稽c(diǎn)，今后還要擴(kuò)大開放，通過引進(jìn)來、走出去擴(kuò)大開放。

     而對(duì)于大家關(guān)注的股票發(fā)行注冊(cè)制，肖鋼提醒不能簡(jiǎn)單理解為登記生效制。“證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人信息披露的準(zhǔn)確性、全面性、及時(shí)性要進(jìn)行審核，但不是對(duì)這個(gè)公司的投資價(jià)值和持續(xù)的盈利能力做出判斷，還權(quán)于市場(chǎng)，還權(quán)于投資者。”

     在肖鋼看來，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展20多年，雖然取得了很大的成就，但市場(chǎng)化方面做得還不夠，主要還是靠行政主導(dǎo)，運(yùn)行機(jī)制沒有完全市場(chǎng)化，因此資本市場(chǎng)的改革要放在第一位。

     肖鋼表示，改革是沖著問題來的，要解決突出問題。改革必觸動(dòng)利益，是冒風(fēng)險(xiǎn)事情。因此改革需要勇氣，步子要大也要穩(wěn)。改革效果要看當(dāng)前，也要看長(zhǎng)遠(yuǎn)，改革要有韌勁釘釘子精神。

     生產(chǎn)要素市場(chǎng)化加快

     此次三中全會(huì)基本上得到了與會(huì)專家的高度評(píng)價(jià)。吳敬璉認(rèn)為三中全會(huì)不但肯定、而且是強(qiáng)化了市場(chǎng)在資源配置中的作用，并且明確了市場(chǎng)起決定性作用需要一個(gè)怎樣的市場(chǎng)環(huán)境支撐，那就是統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系是使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)。

     發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)體制改革需要從制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域改起，當(dāng)前一個(gè)主要的制約就是生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化還不夠。比如說土地市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、利率和匯率、資源型產(chǎn)品等領(lǐng)域還沒有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

     中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，此次決定對(duì)要素市場(chǎng)化提得非常明顯，并且首次提出土地問題，確立了集體土地的流轉(zhuǎn)，包括農(nóng)村宅基地所有權(quán)保護(hù)以及轉(zhuǎn)讓，這是35年以來的重大突破。

     不過吳敬璉提醒，土地流轉(zhuǎn)改革后，地方政府目前已有的巨額債務(wù)是個(gè)潛在麻煩需要注意。土地流轉(zhuǎn)改革會(huì)帶來地價(jià)上升，地方政府土地財(cái)政會(huì)受到很大影響，現(xiàn)有的這套城鎮(zhèn)化辦法就會(huì)有問題了。土地產(chǎn)權(quán)制度和土地財(cái)政相關(guān)，現(xiàn)在地方政府資產(chǎn)負(fù)債率很高，有很大風(fēng)險(xiǎn)。即使將來的地方財(cái)政平衡可以解決，現(xiàn)在已有的巨大債務(wù)怎么辦也是個(gè)問題。

     明年貨幣環(huán)境的波動(dòng)會(huì)更大

     展望2014年全球經(jīng)濟(jì)，中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，一個(gè)是同步復(fù)蘇，一個(gè)是貨幣環(huán)境的波動(dòng)性可能會(huì)大幅度增加。今年二、三季度的數(shù)據(jù)體現(xiàn)出主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體美國(guó) 、歐洲、日本的正增長(zhǎng)，這是全球金融危機(jī)以來第一次，三大主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同時(shí)在正增長(zhǎng)。

     彭文生認(rèn)為，這樣一個(gè)態(tài)勢(shì)可能會(huì)延續(xù)到明年。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)還是比較好的，對(duì)其他的經(jīng)濟(jì)體會(huì)有一個(gè)出口的拉動(dòng)的影響，但總體的增長(zhǎng)力度還是比較疲弱。

     彭文生表示，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，三中全會(huì)的決定對(duì)資本市場(chǎng)影響比較高，有明顯的推動(dòng)。但近期銀行)間市場(chǎng)利率帶動(dòng)長(zhǎng)期利率上升，通脹雖然比較溫和，但增長(zhǎng)動(dòng)力卻不是那么強(qiáng)。今年我們所面臨的問題，從某種意義上講就是影子銀行導(dǎo)致的，而影子銀行大幅度擴(kuò)張重要特點(diǎn)就是錯(cuò)位，銀行負(fù)債進(jìn)行融資。

     利率什么時(shí)候下來有兩個(gè)可能性，第一是房地產(chǎn)泡沫、影子銀行活動(dòng)，審慎監(jiān)管加強(qiáng)情況下會(huì)被遏制，利率會(huì)有一個(gè)明顯下降的空間。第二是美聯(lián)儲(chǔ)政策發(fā)生比較大的變化，全球貨幣環(huán)境有比較大的變化，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的變化，尤其是新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)變化有明顯的降低，那種情況下反而對(duì)市場(chǎng)利率下降提供了空間。