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新三板交易清淡 業(yè)界呼喚做市商制度

    3月3日，新三板交易系統(tǒng)全網(wǎng)二測(cè)迎來冷清的第一天，市場(chǎng)當(dāng)日成交總金額為346.20萬元，成交12筆。

    在新三板不斷擴(kuò)容的同時(shí)，交易為何持續(xù)低迷？海通證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))新三板部負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“現(xiàn)在新三板還是執(zhí)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易制度，在新的交易制度執(zhí)行之前，看新三板的交易數(shù)據(jù)是沒有意義的。”一言以蔽之，似乎只有做市商制度才能提振新三板的交易量。

    全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，新三板掛牌公司已達(dá)649家。今年以來新三板擴(kuò)容速度明顯加快，僅1月就有266家企業(yè)在新三板掛牌。在目前IPO初審排隊(duì)企業(yè)連續(xù)11周零申報(bào)的情況下，新三板被認(rèn)為是VC/PE退出的又一個(gè)熱門新通道，也有越來越多的VC/PE正在積極參加新三板的對(duì)接。

    但從目前的交易數(shù)據(jù)上看，新三板似乎正在成為一個(gè)“叫好不叫座”的市場(chǎng)。參與機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量有限、個(gè)人投資者門檻設(shè)置太高、協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度等都是制約新三板成交活躍度的因素之一，而其中的交易制度成為眾矢之的。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已經(jīng)掛牌的649家新三板公司有467家連續(xù)兩個(gè)多月零成交，成交額超過1000萬元的公司僅有7家。整個(gè)新三板市場(chǎng)今年以來的成交總額2.87億元，僅相當(dāng)于閩福發(fā)A(行情 股吧 買賣點(diǎn))(000547.SZ)3月3日當(dāng)天的成交額。

    由于目前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度規(guī)定股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的成交價(jià)格可以通過買賣雙方議價(jià)產(chǎn)生，投資者可通過報(bào)價(jià)系統(tǒng)直接聯(lián)系對(duì)手方。不少分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在的新三板成交數(shù)據(jù)并不具有參考意義。海通證券上述部門負(fù)責(zé)人直言：“現(xiàn)在的交易量也沒有任何看點(diǎn)，有的都是虛的。統(tǒng)計(jì)也沒有意義，很多價(jià)格都是假的，都是做出來的。”

    對(duì)于新三板是否需要高流動(dòng)性，分析人士向來眾說紛紜，趨同的觀點(diǎn)認(rèn)為“新三板不需要很高的流動(dòng)性，流動(dòng)性太高反而會(huì)對(duì)新三板造成負(fù)面的影響”。但作為一個(gè)為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)的市場(chǎng)，新三板必然需要一定的交易活躍度。

    興業(yè)證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))一位場(chǎng)外市場(chǎng)人士對(duì)本報(bào)記者表示：“3%~10%的換手率應(yīng)該是比較可取的，新三板個(gè)股不是漲幅越大越好，也不是換手率、成交量越高越好。”

    海通證券上述部門負(fù)責(zé)人表示：“做市商制度出臺(tái)后，一些好的新三板企業(yè)必然吸引券商做市，這是參考指標(biāo)之一；但實(shí)際上，對(duì)于新三板公司的投資價(jià)值，恐怕要參照VC/PE投資IPO項(xiàng)目的方法。”