作者 黃遠 劉佳來源: 第一財經日報 時間 : 2014-02-17 06:10
曾經被視作BAT（百度、阿里、騰訊）三巨頭都啃不下的最后一個“硬骨頭”，大眾點評網最終還是被企鵝咬下一口。
盡管騰訊和大眾點評網官方均不予置評，但大眾點評網的早期投資人、騰訊投資部的內部人士昨日均向《第一財經日報》記者證實，大眾點評網已接受騰訊的戰(zhàn)略投資，并將于本周三正式宣布。
在投資細節(jié)上，大眾點評網的早期投資人稱約為4億~5億美元，占股20%~25%。“這個區(qū)間范圍是投資人無異議的，但最終由點評管理團隊在此區(qū)間敲定。”
騰訊投資部內部人士則對記者表示，騰訊的初期投資金額約為4億美元，占股20%左右；在協(xié)議中還有一個“選擇權”，具體而言：如果大眾點評網在海外上市，騰訊在一年內有權按照IPO價格增持5%的股份。最終，騰訊持股將達到25%。
去年，百度19億美元收購91無線，是中國互聯(lián)網行業(yè)迄今為止最大的一起收購案。而騰訊戰(zhàn)略投資大眾點評網，不僅可能打破這一紀錄，更將使BAT三巨頭的O2O大戰(zhàn)日趨白熱化。
如今，在三大巨頭的業(yè)務沖擊和雄厚資本壓力下，國內稍微有些規(guī)模的互聯(lián)網公司幾乎都被三大巨頭收入囊中，大眾點評網也不可避免地選擇陣營。
秘密交易
“早在今年春節(jié)前，騰訊已經向大眾點評遞交了term sheet（條款清單）。”前述大眾點評網早期投資人對本報記者表示，當時，雙方的核心高層直接“對話”，效率很高。而另一名接近該交易的知情人士則表示，雙方進行談判的人士為騰訊CEO馬化騰、大眾點評網CEO張濤、騰訊總裁劉治平、大眾點評網CFO葉樹蕻。
盡管如此，雙方一直秘而不宣，大眾點評網則深陷與BAT三巨頭曖昧的“多角戀”關系中：去年10月，有業(yè)界消息稱，百度擬20億美元收購大眾點評。此后大眾點評網聲稱沒有進行任何與此有關的事宜，也否認正與百度進行出售談判。
對于委身巨頭的各種猜測和傳聞，大眾點評網創(chuàng)始人張濤、聯(lián)合創(chuàng)始人龍偉等人在不同場合曾不止一次地表示：“大眾點評不可能被收購。”
直到上周末，大眾點評網和騰訊的公關部門“很默契”地邀請媒體及分析人士在19日參加涉及重大戰(zhàn)略的發(fā)布會，終于提前“踢爆”了這段“地下情”，這也意味著其他兩大巨頭暫時失利。
接近阿里的業(yè)內人士對記者表示，阿里也曾向大眾點評網拋出繡球，但兩者最終沒有走到一起。
“最大的障礙在于（大眾點評網的）宿敵美團網。”前述接近阿里人士稱，2010年“橫空出世”的美團網間接阻撓了大眾點評網的上市計劃，是張濤等創(chuàng)始人心目中的痛；推遲上市的大眾點評，此后發(fā)力團購業(yè)務與美團網成為勁敵；此外，如果阿里同時投資大眾點評網，極可能面臨兩個網站左右手互搏的整合難題。2011年，阿里曾聯(lián)合北極光、華登國際、紅杉資本等，以5000萬美元領投美團網。
對于為何不是百度，一名接近百度的業(yè)內人士對記者分析稱：“從百度過去幾年對91、糯米百分之百的投資歷史來看，百度的投資更講求絕對控股；而大眾點評網的目標還是獨立上市。”
“阿里巴巴的連續(xù)投資更多是為提升其IPO估值，可能氣場不合。”上海一家私募機構的并購及海外戰(zhàn)略首席研究員則告訴記者，從團隊文化來看，大眾點評網的創(chuàng)始團隊大部分是硅谷海歸，具有一些“硅谷特質”，心氣有點兒高，想自由發(fā)展、獨立上市甚至想做到百億；因此更加看重控制權以及文化基因、技術定位等細節(jié)問題。
上述研究人士推測，最終啃下“硬骨頭”的騰訊，首先氛圍更加接近美國科技公司，也可能在交易細節(jié)上更多地迎合了大眾點評網，在氣場上更符合點評網高管團隊的心意。
點評野心
在大眾點評網完成此前的第三輪融資后，一名早期投資人曾對《第一財經日報》記者表示，大眾點評網的估值約為10億美元。
去年，張濤在接受媒體采訪時稱，公司傾向于在美國上市，估值預計超過100億美元。他把大互聯(lián)網（PC+移動）解構成“人、信息、商品、服務”——4個元素，每個連接點都有產生巨頭的機會。百度連接人與信息，騰訊連接人與人，阿里連接人與商品，人與服務之間即是第四個巨頭的席位。按張濤的邏輯，似乎沒有哪家公司比大眾點評網更符合第四巨頭的想象。
但是，按照騰訊此次的入股金額及持股占比估算，大眾點評網目前的估值約為20億美元，與百億估值目標尚有很大差距。
除了團購，大眾點評網的創(chuàng)始團隊更愿意告訴投資者，它就是中國的Yelp+Groupon（分別為美國的點評和團購網站）。截至2月14日美股收盤，Yelp市值約為60億美元，而Groupon約為70億美元。
選擇騰訊陣營后，大眾點評網可能將更快地實現(xiàn)百億市值的目標。電商觀察員魯振旺表示，在大眾點評網選擇騰訊陣營后，利用微信人群的社交屬性，跟大眾點評的餐飲團購融合，加上微信支付，想象空間大。
去年下半年，大眾點評網產品及運營副總裁姜躍平曾對記者表示，在大眾點評接入微信之后的一個多月里，大眾點評從微信帶來的微信支付的交易額增長了7倍，平臺上使用微信支付的用戶增長了5倍，發(fā)展迅猛。
如今，大眾點評網借助微信公眾平臺和微信支付，從找精品優(yōu)惠到支付、公眾號通知、朋友圈的分享，整個閉環(huán)已全部打通。
互聯(lián)網分析人士錢皓也認為，2014年是移動支付大年，騰訊建開放平臺，如今依托微信開放平臺，也會引入一堆垂直本地生活平臺，而這里面最有分量的選擇就是大眾點評。“更重要的是，餐飲是O2O消費頻次最高的，大眾點評多年積累的商戶資源也很重要。既然可以5億美元估值投資嘀嘀打車，更應該20億美元估值投資大眾點評，何況美團已失。”
BAT新戰(zhàn)場
阿里投美團、百度投糯米、騰訊投點評，O2O領域已全面成為BAT三巨頭的角斗場。
IBM資深戰(zhàn)略分析師王祺對記者表示，目前，三大巨頭的并購各有特點，爭奪同一標的的情況比較少見，由此可見O2O的確是BAT都想深度介入的領域。而大眾點評網“接地氣”的商戶、生活服務行業(yè)的數(shù)據資源和銷售體系，是BAT想做但不好做或做不好，同時也是在O2O領域擴張的短板。
從BAT在O2O的布局來看，阿里巴巴已經將口碑網、美團網等與大眾點評網業(yè)務重合度較高的公司收入麾下，同時推出淘點點、淘寶本地生活。而在收購高德公司之后，阿里可全面拓展O2O戰(zhàn)略：將團購、打車、地圖、購物等進行有效整合，形成O2O領域的巨無霸。
而百度正在基于地圖快速打造生活服務O2O大平臺。2012年就已成立LBS（基于位置的服務）事業(yè)部的百度，到去年8月時已經有2億以上地圖用戶，商戶數(shù)據超過了500萬條，已經覆蓋了全國范圍內85%的最低價格的酒店資源和120萬家餐館信息；再加上被收購的糯米網，魯鎮(zhèn)旺評價，對其未來業(yè)務的發(fā)展也將產生質量及數(shù)量上的突破，也促使了百度O2O業(yè)務正式落地。
業(yè)界有人將這輪互聯(lián)網的并購熱潮描繪成互聯(lián)網巨頭瓜分二線資產的浪潮。
此前，百度副總裁、投資業(yè)務負責人湯和松曾對記者表示：“任何行業(yè)發(fā)展到中后期，相當于漏斗收斂的階段，一定會出現(xiàn)大的戰(zhàn)略并購；此外，當新的產業(yè)形態(tài)出來的時候，那些處于發(fā)展中后期的大戶人家，一方面要通過自身內部力量進行二次加速，另一方面也會充分發(fā)揮自己錢罐子的作用進行戰(zhàn)略舉動。”
在易觀國際分析師齊劍哲看來，這背后卻是巨頭的不安全感。曾經的PC互聯(lián)網，阿里巴巴圈商業(yè)鏈、騰訊圈用戶、百度圈流量，如今國內互聯(lián)網業(yè)正處于產業(yè)變革的十字路口，關系鏈、移動用戶積累以及流量入口的開拓等，都不是一朝一夕可以完成的，“與其耗時積累，不如收購來得簡單快捷。”
但是，也有業(yè)內人士對巨頭壟斷表示憂慮。自此，中國互聯(lián)網的半壁江山都控制在BAT三大巨頭手里，寡頭壟斷的形勢更加嚴峻，創(chuàng)業(yè)公司想要成為巨頭將更加艱難。
