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2014年01月07日 02:52 中國證券報

     有利控制債務(wù)風(fēng)險，推動機(jī)構(gòu)去杠桿

     多位市場人士6日對中國證券報記者表示，監(jiān)管層正加強(qiáng)對影子銀行(行情 專區(qū))的監(jiān)管。一份旨在厘清影子銀行概念，明確影子銀行監(jiān)管責(zé)任分工，以及完善監(jiān)管制度的文件已于近日下發(fā)。監(jiān)管層對影子銀行加強(qiáng)監(jiān)管將有利于控制整體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)風(fēng)險，也將推動機(jī)構(gòu)去杠桿。

     明確概念和監(jiān)管責(zé)任

     市場人士表示，監(jiān)管層明確了中國的影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照、完全無監(jiān)管的信用中介機(jī)構(gòu)，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司、第三方理財機(jī)構(gòu)等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機(jī)構(gòu)，包括融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司等；三是機(jī)構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務(wù)等。

     同時，按照誰批設(shè)機(jī)構(gòu)誰負(fù)責(zé)風(fēng)險處置的原則，將逐一落實(shí)各類影子銀行主體的監(jiān)督管理責(zé)任。其中，第三方理財和非金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化、網(wǎng)絡(luò)金融活動等，要求由央行會同有關(guān)部門共同研究制定辦法。

     據(jù)悉，對影子銀行加強(qiáng)監(jiān)管還要求強(qiáng)化信息統(tǒng)計和共享。央行要抓緊制定基礎(chǔ)性統(tǒng)計框架和規(guī)范。有關(guān)行業(yè)歸口部門要按照統(tǒng)計框架和有關(guān)會計制度，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，制定統(tǒng)一的統(tǒng)計科目和監(jiān)管體系，建立全國性行業(yè)信息統(tǒng)計系統(tǒng)。央行負(fù)責(zé)各類社會融資活動匯總的統(tǒng)計，建立影子銀行的專項(xiàng)統(tǒng)計，定期向國務(wù)院報告匯總情況，反饋各地區(qū)有關(guān)歸口部門統(tǒng)計情況。

     業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，各相關(guān)部委將陸續(xù)出臺監(jiān)管細(xì)則。

     推動機(jī)構(gòu)去杠桿

     國泰君安固定收益部研究主管周文淵認(rèn)為，加強(qiáng)對影子銀行監(jiān)管，一方面利于金融資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更透明，利于控制整體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)風(fēng)險；規(guī)范影子銀行的發(fā)展可以改善金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好，推動機(jī)構(gòu)去杠桿，降低對資金的需求，促進(jìn)資金價格緩慢回落。另一方面，有利于影子銀行規(guī)范發(fā)展，強(qiáng)化對金融機(jī)構(gòu)的資本管理，推動影子銀行健康有序發(fā)展，特別是銀行理財、信托等機(jī)構(gòu)的定位會更明晰。

     社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝認(rèn)為，監(jiān)管升級將進(jìn)一步限制融資端的擴(kuò)張，可以預(yù)期后期社會融資規(guī)模增速會下降，隨之而來固定資產(chǎn)投資也會減緩，如果沒有存量債務(wù)重組等方面的配套，部分領(lǐng)域可能會面臨資金鏈斷裂及信用違約事件。但另一方面，經(jīng)濟(jì)增速要保持在7%以上，存在剛性的貨幣需求，而在融資端壓縮、需求端剛性的情況下，預(yù)期資金市場利率中樞有繼續(xù)上升的壓力。

     也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對信托和其它影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)將壓低市場利率，有利于股市和債市。