最嚴(yán)核查現(xiàn)三成逃兵 IPO重啟就差改革方案
發(fā)布時(shí)間：2015年10月30日
信息來源：浙商創(chuàng)投信息部
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2013年10月16日 07:05 來源： 國際金融報(bào)
“IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查中，共有622家企業(yè)提交自查報(bào)告，268家企業(yè)提交終止審查申請(qǐng)，即撤回上市申請(qǐng)。終止審查數(shù)量占此前在審IPO企業(yè)數(shù)量的30.49%”
長達(dá)10個(gè)月的IPO財(cái)務(wù)核查終于落幕。此次聲勢(shì)浩大的核查“運(yùn)動(dòng)”，如業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)的那樣，三成企業(yè)在核查中放棄IPO，另尋他路。
值得關(guān)注的是，僅僅被抽出的十余家企業(yè)中，就有兩家企業(yè)涉嫌嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假。此外，還暴露出了擬上市企業(yè)存在的多種問題，同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)存在的問題亦浮出水面。這些問題都將為本輪新股發(fā)行改革提供經(jīng)驗(yàn)。
接下來，市場最為關(guān)心的還是IPO何時(shí)重啟。一些研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)重啟時(shí)間將在十八屆三中全會(huì)前后，即11月份，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，基于新股發(fā)行改革的審慎態(tài)度，證監(jiān)會(huì)會(huì)延后IPO重啟時(shí)間。
最嚴(yán)核查現(xiàn)三成逃兵
10月11日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會(huì)上通報(bào)了自去年底以來啟動(dòng)的IPO財(cái)務(wù)核查的現(xiàn)場檢查情況。IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查中，共有622家企業(yè)提交自查報(bào)告，268家企業(yè)提交終止審查申請(qǐng)，即撤回上市申請(qǐng)。終止審查數(shù)量占此前在審IPO企業(yè)數(shù)量的30.49%。
據(jù)上述發(fā)言人介紹，IPO財(cái)務(wù)核查中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在財(cái)務(wù)基礎(chǔ)較為薄弱、內(nèi)控質(zhì)量差、會(huì)計(jì)處理不恰當(dāng)以及招股說明書財(cái)務(wù)信息披露不足等問題。檢查中還發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)存在體外資金循環(huán)、虛構(gòu)交易、虛增業(yè)績等違法違規(guī)線索。其中，河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司（下稱“天豐節(jié)能”）、廣東秋盛資源股份有限公司（下稱“秋盛資源”）已移交稽查部門，其他涉及弄虛作假的公司，發(fā)行監(jiān)管部門將嚴(yán)格對(duì)照相關(guān)立案標(biāo)準(zhǔn)，符合標(biāo)準(zhǔn)的，將移送稽查部門。
“不能說我們撤銷申請(qǐng)就是存在問題，實(shí)在是企業(yè)無法承擔(dān)等待IPO的成本。”一家撤銷IPO申請(qǐng)的江蘇企業(yè)董秘對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，“能夠IPO確實(shí)是最好的，但是企業(yè)存在融資發(fā)展需求，不能憋死在IPO一條路上。”
除了企業(yè)的問題之外，證監(jiān)會(huì)還發(fā)現(xiàn)了部分中介機(jī)構(gòu)未嚴(yán)格遵守職業(yè)準(zhǔn)則，核查不到位，未能保持必要的職業(yè)敏感和謹(jǐn)慎性的情況。對(duì)這一問題，發(fā)行監(jiān)管部門將通過反饋意見明確提出整改落實(shí)意見。
“中介機(jī)構(gòu)作為重要的市場參與主體，應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善并實(shí)施有效的內(nèi)控制度。嚴(yán)格遵守IPO各項(xiàng)規(guī)則要求，切實(shí)提高信息披露質(zhì)量。”證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人說，“提高首發(fā)信息披露質(zhì)量，是一項(xiàng)任務(wù)，不會(huì)通過一次專項(xiàng)檢查活動(dòng)，就解決全部問題。”
證監(jiān)會(huì)表示，今后將采取五項(xiàng)措施進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管工作。充實(shí)和細(xì)化首發(fā)信息披露規(guī)則，強(qiáng)化披露要求；建立監(jiān)督檢查的長效機(jī)制，在發(fā)審會(huì)前對(duì)中介機(jī)構(gòu)底稿進(jìn)行抽查；要求保薦機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)核制度建設(shè)；進(jìn)一步加大社會(huì)監(jiān)控力度，將預(yù)披露時(shí)點(diǎn)提前到受理即預(yù)披露；加大違法違規(guī)行為的查處力度。
中介機(jī)構(gòu)折戟問題企業(yè)
本次核查出現(xiàn)問題的兩家公司天豐節(jié)能和廣東秋盛的承銷商分別為光大證券和平安證券。
此前，平安證券因萬福生科造假案被暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。10月14日，中國平安發(fā)布公告稱，旗下子公司平安證券接到中國證監(jiān)會(huì)正式通知，因在萬福生科上市保薦工作中未能勤勉盡責(zé)，公司被暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月，同時(shí)罰沒7665萬元收入，正式處罰決定的簽署日是9月24日。這意味著平安證券將在12月24日恢復(fù)保薦資格。
而秋盛資源的被調(diào)查勢(shì)必將讓平安證券恢復(fù)保薦資格之路再起波瀾，同時(shí)還可能把本就在萬福生科案中“躺著中槍”的華林證券拖下水。
秋盛資源于2012年3月23日過會(huì)。當(dāng)年5月，《國際金融報(bào)》曾報(bào)道過秋盛資源IPO存在的三大隱憂。該公司在成本、盈利等多方面存在問題。
“財(cái)務(wù)核查階段，已經(jīng)傳出天豐節(jié)能存在問題。秋盛資源在發(fā)審會(huì)之前就被媒體輪番質(zhì)疑，本以為會(huì)在發(fā)審會(huì)時(shí)被刷下來，但最后公司帶著質(zhì)疑過會(huì)，如今再被查出來也不意外。”華東一家券商投行業(yè)務(wù)部人士對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示。
按照相關(guān)規(guī)定，被立案調(diào)查的保薦機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)也將暫停受理其新的IPO項(xiàng)目申報(bào)。因此，上述人士認(rèn)為，平安證券保薦業(yè)務(wù)資格將在年底恢復(fù)，但秋盛資源目前確認(rèn)被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，可以說是“舊賬未清、新債又至”，平安證券投行業(yè)務(wù)回歸正常運(yùn)作的時(shí)間可能將無限期延后。
預(yù)披露的招股書顯示，秋盛資源一開始的兩名保薦代表人分別為平安證券的吳永平和邱勇。其中，邱勇于2007年10月加盟平安，任投行部高級(jí)業(yè)務(wù)總監(jiān)。截至目前，邱勇已保薦3個(gè)IPO項(xiàng)目，分別為大北農(nóng)、旋極信息、神農(nóng)大豐。不過，今年1月，邱勇轉(zhuǎn)投華林證券任投行三部執(zhí)行副總經(jīng)理。隨后，平安證券保代毛明接替其在秋盛資源保薦人的位置。毛明現(xiàn)任平安證券高級(jí)業(yè)務(wù)總監(jiān)，2012年6月8日獲準(zhǔn)注冊(cè)保代資格。截至目前，毛明負(fù)責(zé)四家上市公司的持續(xù)督導(dǎo)工作。
吳永平則任平安證券投資銀行事業(yè)部執(zhí)行總經(jīng)理。其保薦的IPO項(xiàng)目中，深圳市好百年家居連鎖已撤回首發(fā)申請(qǐng)。此外，他還負(fù)責(zé)安妮股份、日海通訊和銳奇股份等3家公司的IPO保薦工作。
在萬福生科造假案中，除了平安證券受罰之外，作為萬福生科的項(xiàng)目相關(guān)人，前平安證券高管、原保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺被證監(jiān)會(huì)給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。從秋盛資源保代邱勇的職業(yè)路徑來看，其也屬于薛榮年的舊部，而秋盛資源的問題出現(xiàn)在前任保代身上的可能性較大，因此，該公司的問題有可能再讓華林證券“躺著中槍”。
華林證券近幾年頗為動(dòng)蕩，直到2012年說動(dòng)薛榮年攜舊部空降，讓業(yè)界對(duì)該公司投行業(yè)務(wù)刮目相看，但目前情況卻急轉(zhuǎn)直下，未來公司業(yè)務(wù)走向引人關(guān)注。
IPO重啟就差改革方案
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的IPO排隊(duì)企業(yè)情況，天津桂發(fā)祥十八街麻花食品等6家企業(yè)出現(xiàn)在排隊(duì)企業(yè)名單中。截至10月11日，滬深兩市排隊(duì)IPO企業(yè)總數(shù)增至753家。具體來看，擬在上交所上市的企業(yè)有179家；在深交所上市的企業(yè)共有574家，其中擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有263家。
此前，外界曾預(yù)計(jì)，IPO核查結(jié)束之后，IPO就將重啟。不久前，審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤中國出具的一份報(bào)告稱，新股發(fā)行可能在十八屆三中全會(huì)前后重新啟動(dòng)。與此同時(shí)，上市公司并購重組審核分道制也被認(rèn)為是IPO重啟的前期鋪墊。
不過，從最近幾次證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的表態(tài)來看，IPO重啟還缺少一個(gè)關(guān)鍵因素——發(fā)行體制改革方案。
9月27日，例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人曾表示，新股發(fā)行要在改革意見正式發(fā)布實(shí)施后才能啟動(dòng)，所有發(fā)行人都必須在符合新的改革意見要求前提下才可發(fā)行新股。發(fā)言人稱，必須對(duì)IPO過去的辦法進(jìn)行較大改革，最大限度保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，因此重啟IPO必須與體制機(jī)制改革相互結(jié)合，重在改革，重在理順新股發(fā)行體制中政府與市場的關(guān)系，促進(jìn)參與各方歸位盡責(zé)。
“發(fā)行改革方案確實(shí)要審慎，但改革不能無限期拖下去，企業(yè)等不起，中介機(jī)構(gòu)也等不起。”上述投行人士表示。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的上半年數(shù)據(jù)，在上半年行業(yè)經(jīng)營明顯好于去年同期的情況下，114家證券公司實(shí)現(xiàn)承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入65.54億元，同比下滑26.43%。
市場人士則認(rèn)為，相比今年年中，目前A股市場相對(duì)活躍，市場氛圍也較好，如果此時(shí)IPO重啟，短期可能會(huì)對(duì)市場帶來一定沖擊，但力度不會(huì)太大。
