財務(wù)檢查收官 重啟IPO再除障礙
發(fā)布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創(chuàng)投信息部
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作者 蔣飛 來源: 第一財經(jīng)日報 時間 : 2013-10-14 05:36
僅僅抽查了十余家企業(yè)，就暴露出兩家企業(yè)涉嫌嚴(yán)重的財務(wù)造假。證監(jiān)會歷時10個月的IPO財務(wù)大檢查揭露出的冰山一角足以讓市場對信息披露的真實(shí)性感到擔(dān)憂。但一些專業(yè)人士也看到了積極的一面——通過“樹立典型案例”監(jiān)管層達(dá)到了震懾造假行為的目的，同時檢查期間的一些做法也將常態(tài)化，從而為重啟IPO創(chuàng)造了積極條件。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人上周五表示，IPO財務(wù)檢查的現(xiàn)場核查部分已經(jīng)結(jié)束。除了此前通報的河南天豐節(jié)能之外，廣東秋盛資源股份有限公司也因?yàn)樯嫦迂攧?wù)造假而被移交稽查部門。
除了去年年底市場深度下跌之外，屢屢出現(xiàn)的惡性財務(wù)造假事件也是促使監(jiān)管層關(guān)閉IPO窗口的原因之一。“通過這次檢查，投行在IPO業(yè)務(wù)中的執(zhí)業(yè)風(fēng)險顯著增加。證監(jiān)會的意圖是改變行政監(jiān)管為發(fā)行人背書的慣性，讓中介機(jī)構(gòu)去承擔(dān)信息披露的責(zé)任?，F(xiàn)在券商普遍更加重視投行的風(fēng)控部門。”華東某券商投行部門人士對記者說。
平安證券或再次受罰
事實(shí)上，此次IPO財務(wù)大檢查主要是以自查為主。證監(jiān)會只是在自查報告遞交后抽取部分企業(yè)，交由專業(yè)人士和監(jiān)管部門組成的聯(lián)合小組進(jìn)行現(xiàn)場復(fù)查。但由于在此期間抓了兩個“現(xiàn)行”案件，另一方面嚴(yán)肅處理了萬福生科和新大地等已經(jīng)查實(shí)的IPO造假案，此次檢查仍然對于整個IPO市場造成了深遠(yuǎn)的影響。
據(jù)證監(jiān)會的通報，本次檢查過程中共622家企業(yè)提交自查報告，268家企業(yè)提交終止審查申請，終止審查數(shù)量占此前在審IPO企業(yè)家數(shù)的30.49%。通過對自查報告的審閱及抽查工作，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)存在財務(wù)基礎(chǔ)較為薄弱、內(nèi)部控制質(zhì)量有待提高、會計處理不恰當(dāng)、招股說明書財務(wù)信息披露針對性不足等情況。
部分中介機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過程中未嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，核查程序不到位，未能保持必要的執(zhí)業(yè)敏感和謹(jǐn)慎性等情況。對這類問題，發(fā)行監(jiān)管部門會通過反饋意見向發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)明確提出，要求整改落實(shí)。檢查中還發(fā)現(xiàn)個別企業(yè)存在體外資金循環(huán)、虛構(gòu)交易或代墊成本、虛增業(yè)績等違法違規(guī)問題的線索。
在天豐節(jié)能的案件中，檢查組到現(xiàn)場展開檢查不久就發(fā)現(xiàn)公司的銀行流水對不上，后來公司相關(guān)人員甚至故意藏匿財務(wù)憑據(jù)。因此現(xiàn)場檢查沒幾天即告終止，并立即轉(zhuǎn)交給證監(jiān)會稽查部門介入調(diào)查。
因?yàn)樘熵S節(jié)能涉嫌造假，其保薦機(jī)構(gòu)光大證券也被證監(jiān)會立案稽查。按照相關(guān)規(guī)定，被立案調(diào)查的保薦機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會也將暫停受理其新的IPO項(xiàng)目申報。
秋盛資源通過發(fā)審會前后，市場對其質(zhì)疑不斷。天豐節(jié)能被證實(shí)立案稽查前，一些投行人士已經(jīng)在猜測秋盛資源難逃一劫。其原因就在于這家公司涉嫌少計成本、虛增收入，且數(shù)額較大。
保薦秋盛資源的平安證券也屢屢因?yàn)镮PO項(xiàng)目的財務(wù)質(zhì)量問題而被處罰，直到萬福生科欺詐上市一案被查辦，平安證券也遭受了證監(jiān)會有史以來針對保薦機(jī)構(gòu)最嚴(yán)厲的處罰。
目前，平安證券暫停三個月保薦機(jī)構(gòu)資格的處罰尚未結(jié)束。市場人士擔(dān)心，“錯上加錯”之后，平安證券要恢復(fù)保薦機(jī)構(gòu)資格將更費(fèi)周折。
IPO重啟在即？
雖然財務(wù)大檢查與IPO重啟并無直接關(guān)系，但業(yè)界認(rèn)為此次檢查告一段落，至少是為重啟IPO創(chuàng)造了更好的條件。
這種積極的判斷可能基于幾個方面的因素。首先發(fā)行人特別是中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)成本顯著提高，嚴(yán)厲的事后問責(zé)將倒逼中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。萬福生科一案中，平安證券拿出3億元作為投資者的先行賠付基金，這種實(shí)力并非每家券商都有。且下到保代和協(xié)辦，上到公司總經(jīng)理和風(fēng)控負(fù)責(zé)人都用自己的職業(yè)生命為自己的不盡責(zé)買單，代價不可謂不大。
其次，財務(wù)大檢查的一些制度安排將成為發(fā)行改革的一部分。而按照證監(jiān)會多次表態(tài)的口徑，IPO重啟的一個先決條件正是修訂完善發(fā)行體制改革若干意見，并予以正式發(fā)布。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，財務(wù)檢查結(jié)束后證監(jiān)會將進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管工作，提升發(fā)行監(jiān)管工作的有效性。一是充實(shí)和細(xì)化首發(fā)信息披露規(guī)則，強(qiáng)化披露要求；二是建立監(jiān)督檢查的長效機(jī)制，在發(fā)審會前對中介機(jī)構(gòu)底稿進(jìn)行抽查；三是要求保薦機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)核制度建設(shè)，將原由證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部門主持的問核工作關(guān)口前移；四是進(jìn)一步加大社會監(jiān)督力度，將預(yù)披露時點(diǎn)提前到受理前預(yù)披露；五是加大對違法違規(guī)行為的查處力度。
目前稽查部門已制定了立案標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行監(jiān)管部門將總結(jié)日常監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，特別是本次專項(xiàng)檢查積累的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真執(zhí)行立案標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)重大違規(guī)線索，立即移送稽查部門。投行人士稱，如果立案效率能提高到發(fā)現(xiàn)問題立即移送，則相關(guān)機(jī)構(gòu)將沒有時間展開“公關(guān)”，這對于促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)審慎執(zhí)業(yè)將起到很好作用。
