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小微企業(yè)再獲金融支持 資本市場將擔重任

     國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布的相關(guān)意見提出，將放寬創(chuàng)業(yè)板財務(wù)準入標準，盡快啟動上市小微企業(yè)再融資。專家稱財務(wù)標準的放寬將有助于還原企業(yè)真實的盈利水平

     “適當放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準入標準，釋放了一種積極的信號，短期來看可能對解決中小微企業(yè)融資難問題不會起到立竿見影的效果，但從長期來看還是能解決一定問題的。”在國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》后，北京一家創(chuàng)業(yè)投資管理公司投資經(jīng)理在接受《證券日報》記者采訪采訪時表示。

     在“大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道”方面，意見提出，加快發(fā)展多層次資本市場，是解決小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路。進一步優(yōu)化中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排，完善發(fā)行、定價、并購重組等方面的政策和措施。適當放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準入標準，盡快啟動上市小微企業(yè)再融資。

     建立完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種。進一步擴大中小企業(yè)私募債券試點，逐步擴大中小企業(yè)集合債券和小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行規(guī)模，在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機制。

     一位券商投行人士對記者表示，放寬創(chuàng)業(yè)板財務(wù)準入標準，將會帶來兩方面的影響，一是資本市場流動性提高，由于財務(wù)標準的放寬，很多業(yè)績不理想的企業(yè)可以通過其成長性實現(xiàn)上市；二是由于對業(yè)績波動容忍度提高，很多企業(yè)不會再刻意人為制造業(yè)績，有助于還原企業(yè)真實的盈利水平。

     “盡管國務(wù)院發(fā)布意見，提出要適當放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準入標準，但是要實施起來還是存在一定的困難。”上述創(chuàng)業(yè)投資管理公司投資經(jīng)理對記者表示，“以前創(chuàng)業(yè)板對財務(wù)標準的要求并不高，但實際上大家在上報的時候，公司的財務(wù)標準都不低。同時，保薦機構(gòu)在挑選項目的時候，也不會挑選財務(wù)標準相對較低的公司。”

     在他看來，解決中小微企業(yè)融資難問題，如果想要通過投資機構(gòu)來投資以獲取資金并不現(xiàn)實。“投資機構(gòu)只會錦上添花，但不會雪中送炭。畢竟，投資機構(gòu)還是希望投資更好的企業(yè)。”

     此外，在“大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道”方面，意見還提出，在清理整頓各類交易場所基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系，促進小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉(zhuǎn)讓股份和融資，支持證券公司通過區(qū)域性股權(quán)市場為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權(quán)代理買賣等服務(wù)。進一步建立健全非上市公眾公司監(jiān)管制度，適時出臺定向發(fā)行、并購重組等具體規(guī)定，支持小微企業(yè)股本融資、股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等活動。探索發(fā)展并購?fù)顿Y基金，積極引導私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于小微企業(yè)，支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)等發(fā)行企業(yè)債券，專項用于投資小微企業(yè)，促進創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)融資發(fā)展。