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來源： 上海證券報
中國證監(jiān)會1日發(fā)布《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，標(biāo)志新一輪發(fā)行改革即將啟動。
針對“三高”和“新股熱”問題，《意見》從強化披露的角度提出多項有利于新股理性定價的措施，并強調(diào)限制新股過度炒作。同時，對新股詢價定價提供了存量發(fā)行、取消網(wǎng)下配售鎖定期和提高網(wǎng)下配售比例的市場新機制。
在新股理性定價方面，《意見》明確，招股說明書預(yù)披露后，發(fā)行人可向特定詢價對象以非公開方式進行初步溝通，征詢價格意向，預(yù)估發(fā)行價格區(qū)間。預(yù)估的發(fā)行定價市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需補充說明預(yù)估價格存在的風(fēng)險因素，澄清超募是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)。
招股說明書正式披露后，根據(jù)詢價結(jié)果確定的發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的，發(fā)行人需在詢價結(jié)果確定的兩日內(nèi)刊登公告，披露詢價對象報價情況，分析并披露該定價可能存在的風(fēng)險因素、對發(fā)行人經(jīng)營管理和股東長期利益的影響。未提供盈利預(yù)測的發(fā)行人還需補充提供盈利預(yù)測并公告，并在盈利預(yù)測公告后重新詢價。
發(fā)行價格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實際盈利低于盈利預(yù)測的，中國證監(jiān)會將視情節(jié)輕重，對發(fā)行人董事及高級管理人員采取列為重點關(guān)注、監(jiān)管談話、認(rèn)定為非適當(dāng)人選等措施，記入誠信檔案；對保薦機構(gòu)法定代表人、保薦代表人及項目組成員采取監(jiān)管談話、重點關(guān)注、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠信檔案。
《意見》強調(diào)要繼續(xù)完善對炒新行為的監(jiān)管措施，維護新股交易正常秩序，并從完善新股交易機制，明確新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強投資者適當(dāng)性管理，加強對新股認(rèn)購賬戶的管理等角度提出了要求。
此外，《意見》提出取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性；在首次公開發(fā)行新股時，推動部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓；提高網(wǎng)下配售股份比例至50%；并首次允許經(jīng)驗豐富的個人投資者進入詢價對象范圍。
