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來源：上海證券報
上海證券交易所今日發(fā)布《上市公司現(xiàn)金分紅指引(征求意見稿)》，擬引導和推動上市公司建立持續(xù)、穩(wěn)定、科學和透明的分紅機制，促進資本市場理性投資、長期投資和價值投資，實現(xiàn)長期資金入市與現(xiàn)金分紅之間的良性互動。征求意見將在8月30日結束，擬明年施行。
《指引》在制定思路上體現(xiàn)出三大特征，即非強制性、以信息披露為本，且重視現(xiàn)金分紅的決策程序。
非強制性——通過制定一些外在的約束和鼓勵性措施，引導、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現(xiàn)金分紅決策，形成對股東現(xiàn)金回報的文化，并使之進一步與鼓勵長期資金入市形成良性互動。
信息披露為本——要求上市公司在定期報告中明確披露有關現(xiàn)金分紅政策的明細化信息。
重視現(xiàn)金分紅的決策程序——引入對上市公司的現(xiàn)金分紅決策的約束機制。例如，在例外情況下無法貫徹既定現(xiàn)金分紅政策應經(jīng)出席股東大會的股東所持表決權的2/3以上通過；要求不進行現(xiàn)金分紅或分紅比例低的上市公司為投資者提供網(wǎng)絡投票方式。
《指引》內(nèi)容包括六大方面：
一是提供備選現(xiàn)金分紅政策，規(guī)范例外情況。引導公司通過信息披露進一步細化現(xiàn)金分紅的具體政策，并增加相應的約束力。
二是引導建立中小股東參與機制，引導不進行現(xiàn)金分紅或現(xiàn)金分紅支付率低于平均數(shù)(30%)的公司建立與中小股東溝通交流機制。
三是通過政策鼓勵公司提高分紅水平，將對公司分紅比例不低于30%且紅利收益率(紅利與凈資產(chǎn)的比例)不低于3個月定期存款利率的公司編制專項指數(shù)予以集中反映；對于高分紅且紅利收益率高的公司，交易所在涉及再融資、并購重組等市場準入情形時給予支持或“綠色通道”待遇。
四是倡導持續(xù)合理分紅。針對以股票股利來迎合投資者偏好、逃避現(xiàn)金分紅的現(xiàn)象，《指引》明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，同時對采用股票股利進行利潤分配的公司提出綜合考量因素。
五是分紅水平事后評價。鼓勵具有專業(yè)能力且客觀公允的社會第三方對公司各年度的分紅能力和水平予以評價和披露。
六是鼓勵在現(xiàn)金股利之外采用多樣化回報股東方式，如鼓勵上市公司通過現(xiàn)金回購股票的方式回報投資者。
