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來源：中國(guó)證券報(bào)
中國(guó)證券報(bào)記者日前獲悉，發(fā)改委正醞釀推出針對(duì)城市地鐵、城際軌道交通等項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施私募債券。
分析人士表示，一直以來，由于市政等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資額高，需長(zhǎng)期債券融資才能部分解決資金問題。受證券法債券發(fā)行余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%、發(fā)行主體過去三年盈利等條件約束，類似項(xiàng)目不適合現(xiàn)行的企業(yè)債發(fā)行制度。
特別是在鐵道部退出城際鐵道項(xiàng)目后，該類項(xiàng)目融資主體變?yōu)榈胤秸捌浔澈蟮娜谫Y平臺(tái)，因此對(duì)資金需求進(jìn)一步加大。有鑒于此，發(fā)改委擬考慮以私募債券形式，突破現(xiàn)行法律框架下對(duì)債券規(guī)模和發(fā)行主體利潤(rùn)的限制。由于這類項(xiàng)目有政府補(bǔ)貼和穩(wěn)定現(xiàn)金流，因此到期償債風(fēng)險(xiǎn)可控。
對(duì)于發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施私募債，發(fā)改委已醞釀多時(shí)，相關(guān)工作也準(zhǔn)備得較充分，由于具體方案仍在討論中，何時(shí)實(shí)行尚不得而知。已有券商對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，看好這一領(lǐng)域市場(chǎng)，目前已開始進(jìn)行積極準(zhǔn)備。
中國(guó)證券報(bào)記者還了解到，為進(jìn)一步控制地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)改委還醞釀建立一套城市綜合信用評(píng)價(jià)體系。這意味著，除對(duì)城投公司發(fā)債主體進(jìn)行評(píng)價(jià)外，今后還可能對(duì)債券發(fā)行所在地的政府信用進(jìn)行綜合評(píng)級(jí)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，城市綜合信用評(píng)價(jià)體系直指地方政府財(cái)務(wù)信息披露，由于涉及環(huán)節(jié)眾多，短期內(nèi)尚難以見效。預(yù)計(jì)發(fā)改委將選擇部分地區(qū)先行試點(diǎn)。但從長(zhǎng)期看，市縣一級(jí)政府編制資產(chǎn)負(fù)債表，建立債務(wù)控制標(biāo)準(zhǔn)是大勢(shì)所趨。
除降低企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)外，建立城市綜合信用評(píng)價(jià)體系，還有利于與今后可能出臺(tái)的由事先審核向事后檢查的備案制度相銜接。以地方城投公司為主體的企業(yè)債向以地方政府為主體的市政債過渡，將是發(fā)展方向。
