掃一掃，查看手機站
來源：證券時報
近日，中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局對投資者提出的涉及資本市場熱點問題進(jìn)行了集中回應(yīng)。證監(jiān)會表示，目前資本市場氣氛不夠熱烈，主要是國際國內(nèi)經(jīng)濟增長下行壓力較大，投資者信心受到影響，不是因為資金不足。證監(jiān)會建議投資者認(rèn)真研究上市公司的基本面，不因個股價格一時的漲跌而恐慌，慎重作出投資決策。
資本市場氣氛不夠熱烈不是因資金不足
當(dāng)前市場環(huán)境下，有投資者提問：“監(jiān)管部門為什么不停止新股發(fā)行？”對此，證監(jiān)會表示，停發(fā)新股是一種行政管制行為，改革應(yīng)當(dāng)盡可能避免采取這類措施，應(yīng)當(dāng)在市場和經(jīng)濟正常運行的條件下進(jìn)行。目前資本市場氣氛不夠熱烈，主要是國際國內(nèi)經(jīng)濟增長下行壓力較大，投資者信心受到影響，不是因為資金不足。從過往的經(jīng)驗看，停發(fā)新股也并不能對市場環(huán)境有實質(zhì)性改善。因此，應(yīng)當(dāng)堅持繼續(xù)深化發(fā)行體制改革，引導(dǎo)和督促市場主體歸位盡責(zé)。在此基礎(chǔ)上，發(fā)揮好市場約束機制的作用。希望市場各方堅定信心，密切配合，共同推動改革取得實效。
證監(jiān)會指出，2011年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值47萬億元，儲蓄率高達(dá)52％，總的資金供給應(yīng)該說是比較充裕的，新股發(fā)行并不會對資金供求產(chǎn)生大的影響。同時，去年以來，相繼出現(xiàn)了八菱科技（002592）、朗瑪信息（300288）、海達(dá)股份（300320）發(fā)行中止的案例。不少企業(yè)在發(fā)審委會議審核通過后推遲發(fā)行和上市，根據(jù)市場情況縮減發(fā)行規(guī)模，選擇更好的發(fā)行時間窗口，有一些甚至撤回了申請，這說明市場約束正在對發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，這是非常積極的變化。
國際板推出沒有時間表
對于投資者關(guān)注的國際板問題，證監(jiān)會稱，近期，國際板將推出的傳言對市場產(chǎn)生了一定影響，在當(dāng)前的市場形勢下，我們能夠理解廣大投資者對國際板問題的擔(dān)心和疑慮。目前國際板還處在制度設(shè)計、方案論證和規(guī)則制定階段，何時推出還沒有時間表。
證監(jiān)會表示，建設(shè)國際板是構(gòu)建多層次資本市場的重要一環(huán)，也是國家經(jīng)濟金融發(fā)展戰(zhàn)略的需要。但建設(shè)國際板涉及的法規(guī)十分繁多，包括法律、會計、財務(wù)、跨境監(jiān)管等在內(nèi)的問題，均需逐一解決，證監(jiān)會將本著對國家、對市場、對投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度，認(rèn)真研究、準(zhǔn)備、論證。
據(jù)介紹，近年來，證監(jiān)會就國際板與有關(guān)部門和機構(gòu)進(jìn)行了深入溝通討論。今后，證監(jiān)會將繼續(xù)加強與有關(guān)各方的溝通協(xié)調(diào)，廣泛征求和聽取業(yè)界、學(xué)術(shù)界及各類市場參與者的意見，不斷增進(jìn)和凝聚共識，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)國際板制度設(shè)計、規(guī)則制定和相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備工作。
“新三板”不會分流A股資金
有投資者擔(dān)心“新三板”推出將對A股資金產(chǎn)生分流效應(yīng)。對此，證監(jiān)會表示，目前，“新三板”市場正在籌建之中。按照目前的設(shè)計，“新三板”主要是為未上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，不向社會公眾募集資金，即便融資也是以定向募集為主，且增資規(guī)模較小，不會產(chǎn)生對A股的資金分流效應(yīng)。從中關(guān)村（000931）試點情況來看，6年來掛牌公司100多家，定向增資總額僅為17.29億元，公司單次融資規(guī)模僅幾千萬元，遠(yuǎn)低于交易所市場年均融資規(guī)模。
因此，投資者可以打消“擴容又至”的疑慮。同時，新三板建設(shè)將采取逐步擴大試點的方式穩(wěn)步推進(jìn)，初期將選擇少數(shù)城市條件成熟的國家級高新技術(shù)園區(qū)，不會對已有市場產(chǎn)生負(fù)面影響。
證監(jiān)會強調(diào)，“新三板”與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板是功能互補、相互促進(jìn)的關(guān)系，而不是重復(fù)建設(shè)。目前證監(jiān)會正在按照國務(wù)院的部署穩(wěn)步推進(jìn)這項工作，近期已就《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》公開征求意見，歡迎廣大投資者參與監(jiān)督。
加大對中小股東權(quán)利的司法救濟
有投資者提出，近年來，一些國有企事業(yè)單位改制上市后仍舊是“上級”說了算，公司董事會形同虛設(shè)，高管人員只是任人擺布的“簽字機器”。對此，證監(jiān)會表示，國有上市公司控股股東過度干預(yù)，將影響上市公司的獨立性，對此，證監(jiān)會高度關(guān)注，且一直是監(jiān)管的重點。近年來，證監(jiān)會對不斷完善上市公司治理結(jié)構(gòu)做了大量工作。
今后，證監(jiān)會將繼續(xù)注重加強上市公司規(guī)范化運作，完善上市公司綜合治理結(jié)構(gòu)，切實保護(hù)廣大中小投資者的合法權(quán)益。一是努力提高上市公司的獨立性，強化獨立董事的獨立性制度建設(shè)，扭轉(zhuǎn)一把手個人說了算的局面。二是加強國有上市公司的監(jiān)督與約束機制建設(shè)，一方面通過制度改革逐步強化董事履職的義務(wù)與責(zé)任，另一方面發(fā)揮監(jiān)事會和獨立董事的監(jiān)督作用，保護(hù)股東合法權(quán)益。三是加大對中小股東權(quán)利的司法救濟，以司法的力量防止大股東濫用公司控制權(quán)，保障中小股東權(quán)益。
制約發(fā)行人主承銷商“一手遮天”行為
對于證監(jiān)會推出新股發(fā)行價可以由承銷商與發(fā)行公司直接定價的新政，有投資者擔(dān)心這一政策可能導(dǎo)致利益輸送行為出現(xiàn)。對此，證監(jiān)會表示，根據(jù)已經(jīng)出臺的法規(guī)，無論發(fā)行人和主承銷商采取何種定價方式，對于明顯高于同行業(yè)相關(guān)水平的定價，證監(jiān)會將要求發(fā)行人和相關(guān)中介機構(gòu)強化信息披露、深入揭示風(fēng)險，甚至重新詢價或重新提請發(fā)審會審議。對于發(fā)行人和主承銷商違規(guī)輸送利益的，證監(jiān)會嚴(yán)格監(jiān)管并采取措施，對涉嫌犯罪的，將追究其刑事責(zé)任。
依據(jù)現(xiàn)行法規(guī)，倘若發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定了高于市場水平和投資者無法接受的價格，將無法獲得投資者認(rèn)可并導(dǎo)致大量包銷或中止發(fā)行。就是說，可以通過加強市場約束和行為約束機制，制約發(fā)行人和主承銷商“一手遮天”行為的發(fā)生。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)圍繞以信息披露為核心，深入推進(jìn)各項改革措施，要求發(fā)行人和主承銷商在深入揭示投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險的同時，需不斷提示投資者申購新股有風(fēng)險。證監(jiān)會也相信廣大投資者會在充分了解相關(guān)信息，理性分析、冷靜判斷發(fā)行定價合理性的基礎(chǔ)上，審慎參與新股申購。
交易所會同證券公司正研究分級理財產(chǎn)品
有投資者提問：“監(jiān)管部門在機構(gòu)、基金理財產(chǎn)品創(chuàng)新方面有何考慮？”對此，證監(jiān)會指出，證監(jiān)會正在積極推動基金公司從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資方向、公司治理、資產(chǎn)管理方式及加強分析研究等方面著手向現(xiàn)代財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型。證監(jiān)會支持證券公司、基金公司進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，根據(jù)客戶的偏好為廣大投資者設(shè)計出多元化的理財產(chǎn)品，提供更好理財服務(wù)。目前已經(jīng)推出債券質(zhì)押式報價回購業(yè)務(wù)、現(xiàn)金管理產(chǎn)品等風(fēng)險較低、收益相對穩(wěn)定的產(chǎn)品，上海、深圳證券交易所會同相關(guān)證券公司正在研究分級的理財產(chǎn)品等。
同時，證監(jiān)會還大力推進(jìn)基金行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展固定收益類基金，推出定期開放債券基金、理財債券基金；放寬了債券型基金和貨幣型基金的投資標(biāo)的，為廣大投資者提供風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的投資產(chǎn)品。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)完善機構(gòu)、基金產(chǎn)品創(chuàng)新工作機制，調(diào)動證券公司、基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性，以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心，為廣大投資者提供多樣化的理財服務(wù)和產(chǎn)品，建設(shè)一個強大的財富管理行業(yè)。
