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來源：中國經(jīng)營報
1月初，新聞出版總署發(fā)布了《關于進一步推動新聞出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》（即2010年“1號文件”），這被業(yè)內詮釋為出版業(yè)的“綱領性文件”，它不僅進一步肯定了民營資本出版的主體地位，而且也為風險投資進入這個行業(yè)展開了一幅新的藍圖。
出版新政下資本涌動
過去的2009年，是出版行業(yè)改革力度最大的一年。實際上，出版行業(yè)的政策破冰從2008年就已經(jīng)開始。當年，國家新聞出版總署對原來一直處于灰色生存地帶的民營出版公司進行了專項調研，首度公開承認了民營出版公司的市場地位。從此，出版行業(yè)改革的推進開始牽動資本的敏感神經(jīng)。
2008年，北京磨鐵文化發(fā)展有限公司（簡稱磨鐵文化）獲得了深圳某風險投資的5000萬元的投資。2009年，新聞出版總署在出版單位企業(yè)轉制以及稅收等方面先后出臺相關政策。與此同時，嗅覺敏銳的投資機構已經(jīng)開始在中國出版行業(yè)播種了。2009年7月，達晨創(chuàng)投、湖南湘投等5家創(chuàng)投機構聯(lián)合投資中南出版?zhèn)髅郊瘓F股份有限公司4.55億元人民幣。弘毅投資入股江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F有限公司，兩者都屬于PE投資。達晨創(chuàng)投上海公司合伙人傅仲宏在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，由于達晨創(chuàng)投一直關注的是傳統(tǒng)行業(yè)，再加上該機構是湖南省廣播電視產(chǎn)業(yè)中心發(fā)起設立的一家從事創(chuàng)業(yè)投資、股權投資的專門機構。因此傳媒出身的達晨創(chuàng)投對于文化出版行業(yè)政策非常敏感。在資本眼中，出版行業(yè)原先非常封閉，現(xiàn)在政策利好，而未來又是內容為王，因此資本進入出版行業(yè)正面臨著難得的機會。新聞出版總署在此輪改革中最為重要的策略是要打造一批跨行業(yè)、成規(guī)模的出版?zhèn)髅郊瘓F。這些規(guī)模化的出版集團做大做強的重要路徑就是上市，因此，風險投資首先會瞄準一些排名前10位的出版集團，以戰(zhàn)略投資或者PE投資方式進行投資。前文所述弘毅投資入股江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F就是屬于IPO前的入股。這恐怕是在出版行業(yè)“撈魚”最快的方式。
創(chuàng)新力才是投資的理由
“1號文件”明確指出引導和規(guī)范非公有資本有序進入新聞出版產(chǎn)業(yè)，解放和發(fā)展新興文化生產(chǎn)力。其中對于非公有資本放開的說法，被業(yè)界普遍看好。清科集團研究中心分析師段寧寧認為，對于VC和PE投資機構來說，出版行業(yè)新政顯現(xiàn)出六大機遇：新興出版產(chǎn)業(yè)中的機遇；出版產(chǎn)業(yè)鏈上下游中的機遇；出版業(yè)體制改革重組中的機遇；出版企業(yè)融資渠道擴展中的機遇；中國企業(yè)海外并購中的機遇；政策有目標性傾斜中的機遇。
在這六大機遇中，VC和PE機構最直接的可以對出版企業(yè)進行注資參股的就是出版?zhèn)髅郊瘓F。出版新政中最重要改革是推動企業(yè)轉制，股份制改造，鼓勵出版行業(yè)跨界合作。改制和跨界中，資本可以起到推動作用，同時也可以從中獲得投資機會；另一方面，民營企業(yè)也可以從數(shù)字出版、網(wǎng)絡出版、手機出版等新興出版形態(tài)，以及基于動漫、游戲等衍生出版產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游中挖掘機會，比如全國性的出版流通企業(yè)和物流企業(yè)等。
清科分析師表示，由于出版業(yè)在最新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》（2007年修訂）中被列入禁止外商投資的行業(yè)，因此，只有人民幣基金才可以在出版領域大施拳腳。境外投資機構要想分得一杯羹，需要通過成立人民幣基金的方式方可進入。傅仲宏在分析出版行業(yè)的投資機會時認為，政策雖然利好，但風險投資的進入?yún)s非常謹慎。不僅僅要看規(guī)模，還要看其創(chuàng)新能力，真正實現(xiàn)跨界并且不拘泥于傳統(tǒng)出版行業(yè)的企業(yè)才會是其選擇的對象。比如中南出版?zhèn)髅郊瘓F不僅包括9家出版企業(yè)、3家發(fā)行企業(yè)，還涉及動漫、網(wǎng)站、媒體經(jīng)營等，全產(chǎn)業(yè)鏈運營且能互相助益是資本比較看中的。
記者觀察
政策落地尚需具體路徑
在出版行業(yè)的漸進式改革中，最明顯的變化就是民營資本進入出版行業(yè)的通路被打通。那些原來活在灰色地帶的民營出版公司的地位得到了認同，這給從邊緣走向主流的民營出版公司帶來了原來不曾有過的“安全感”。但是，據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，除了磨鐵文化，目前風險投資在民營出版行業(yè)的動作并不多。
記者采訪國內某知名民營圖書公司的董事長時，他正忙于與各個國有出版社談合作。在他看來，“1號文件”雖然進一步明確了民營出版商的地位，但并沒有進一步的細則和扶持民營出版商的路徑，民營公司的版權問題依然沒有解決。在他看來，出版公司最核心的價值在于創(chuàng)意和策劃，而這個價值是要通過出版權才能形成對資本的吸引力。以華誼兄弟為例，其之所以能夠取得上百倍的市盈率，核心價值在于其文化創(chuàng)意上的價值，而這個價值正是通過其拍攝權體現(xiàn)出來的。出版公司的出版權就相當于拍攝權。目前，民營公司還是要通過與國有企業(yè)合作的方式來獲取出版權。如果沒有出版權，民營出版公司無法與資本談條件。正如一個沒有拍攝許可證的影視公司一樣，沒有出版權的圖書公司不可能實現(xiàn)像華誼兄弟那樣的業(yè)績。如果民營公司有了出版權，上述老總忙著談合作的恐怕就不是出版社而是風險投資商了。
