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2008年04月23日 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
近日，浙商創(chuàng)投入股云南路橋股份有限公司（下稱(chēng)“云南路橋”）后，又在IT領(lǐng)域入股北京賽迪時(shí)代信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“賽迪時(shí)代”）。
據(jù)了解，得到注資的賽迪時(shí)代在券商華泰證券的輔導(dǎo)下，即將啟動(dòng)上市計(jì)劃。而剛剛投資的云南路橋也已選定承銷(xiāo)商國(guó)信證券，目前正在積極籌備上市工作，有計(jì)劃在今年或明年上市。這對(duì)2007年11月才正式成立，管理10億元人民幣基金的浙商創(chuàng)投而言，無(wú)疑是個(gè)躍進(jìn)式的投資步伐。
日前，紅鼎創(chuàng)投投資經(jīng)理孟楊與浙商創(chuàng)投首席合伙人陳越孟進(jìn)行了對(duì)話。
孟楊：浙商創(chuàng)投一直保持著快速的投資步驟，近期又有哪些案例落單？
陳越孟：剛剛落單的投資案例有云南路橋和賽迪時(shí)代。云南路橋是典型的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，基于股東背景，傳統(tǒng)領(lǐng)域的投資我們比較輕車(chē)熟路，所以這塊只要有合適的投資機(jī)會(huì)，我們肯定不會(huì)放棄。這個(gè)項(xiàng)目我們投資前后也就用了一個(gè)月的時(shí)間，就簽訂了投資合作協(xié)議。該企業(yè)預(yù)計(jì)在今年下半年就會(huì)實(shí)施上市工作中的上會(huì)工作，投資退出可以預(yù)期。在IT領(lǐng)域，我們剛剛?cè)牍闪速惖蠒r(shí)代，它屬于原信息產(chǎn)業(yè)部，背靠賽迪集團(tuán)，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。據(jù)我們考察，他們的研發(fā)隊(duì)伍相當(dāng)強(qiáng)大，并且團(tuán)隊(duì)很健康向上。2008年他們還將在軍工信息化——人防工程領(lǐng)域培養(yǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。目前在全國(guó)允許5家企業(yè)提供人防通信指揮車(chē)。賽迪時(shí)代已經(jīng)得到了三分之一以上人防辦的高度認(rèn)同，初步預(yù)計(jì)，該領(lǐng)域的市場(chǎng)空間總計(jì)將會(huì)達(dá)到數(shù)十億元。目前賽迪時(shí)代在浙商創(chuàng)投和券商華泰證券的輔導(dǎo)下，即將啟動(dòng)上市規(guī)劃。能和這樣的項(xiàng)目合作，我們也很高興。
孟楊：浙商創(chuàng)投現(xiàn)在主要的退出渠道有哪些？
陳越孟：內(nèi)地上市為主，特別是將要推出的創(chuàng)業(yè)板。當(dāng)然也包括內(nèi)地主板、深圳的中小板和港股。
孟楊：浙商創(chuàng)投的投資配比是如何籌劃的？
陳越孟：浙商創(chuàng)投成立不久，運(yùn)營(yíng)初期投資的組合是這樣：基本上50%~60%投資偏后期、Pre-IPO項(xiàng)目。20%~30%投資擴(kuò)張期、中期項(xiàng)目。10%投資種子期項(xiàng)目。在投資金額上沒(méi)有限制，比如華夏視聯(lián)投資近1.2億元。
孟楊：浙江有充足的民間資本，浙商創(chuàng)投有無(wú)進(jìn)一步的融資計(jì)劃？
陳越孟：我們的股東，包括我的目標(biāo)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止10億元這個(gè)數(shù)字，我們計(jì)劃3到4年可以擴(kuò)大到50個(gè)億?，F(xiàn)在要埋頭苦干，一步步來(lái)，把現(xiàn)有的運(yùn)作好，有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。下一輪的增資擴(kuò)股，肯定保證原始股東的利益。第一輪的增資擴(kuò)股，在原股東里就可以消化掉，再下一步可能會(huì)考慮一些創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。
孟楊：浙商創(chuàng)投投資步伐很快，這個(gè)過(guò)程中如何防范風(fēng)險(xiǎn)，背后是否有制度保證？
陳越孟：我們有五步?jīng)Q策流程，并且項(xiàng)目投資嚴(yán)格按照這個(gè)流程完成：一、投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，挖掘項(xiàng)目。之后對(duì)目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)、在該行業(yè)的地位、成長(zhǎng)性、盈利能力、團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)等等綜合的要素，進(jìn)行分析出具分析報(bào)告。二、憑借目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值上交管理公司的項(xiàng)目委員會(huì)，由4到5人組成，一半通過(guò)就算過(guò)會(huì)，委員包括顧問(wèn)專(zhuān)家。三、這個(gè)程序之后，遞交到我這里，結(jié)合投資因素綜合評(píng)價(jià)，決定是否遞交投資決策委員會(huì)。四、投資決策委員會(huì)由7個(gè)人組成：4個(gè)常設(shè)委員，3個(gè)輪值委員，這3個(gè)委員會(huì)由股東代表輪流產(chǎn)生。在這個(gè)過(guò)程中遵循兩個(gè)三分之二的原則，投資決策委員會(huì)要超過(guò)三分之二的委員到會(huì)才能開(kāi)，關(guān)于項(xiàng)目投資決策要超過(guò)三分之二的贊成票才能夠過(guò)會(huì)。五、之后就是會(huì)計(jì)、律師等組成的盡職調(diào)查組進(jìn)行盡職調(diào)查，直至最后進(jìn)行正式投資。
孟楊：在決策流程中如果出現(xiàn)投資意見(jiàn)分歧的怎么辦？特別是第四步。
陳越孟：這個(gè)只能是少數(shù)服從多數(shù)，在投資決策委員會(huì)中，7個(gè)委員里有一個(gè)反對(duì)也很正常，但不能一個(gè)人反對(duì)，就不投資，不然怎么叫風(fēng)險(xiǎn)投資。通過(guò)了前面四個(gè)步驟，最后沒(méi)有投資的項(xiàng)目也有。
孟楊：浙商創(chuàng)投成立不久就投資了華夏視聯(lián)，這個(gè)項(xiàng)目用了多長(zhǎng)時(shí)間？
陳越孟：從接觸他們到最后投資，我們用了20天完成的，不包括之前我們對(duì)這個(gè)行業(yè)的了解。其實(shí)之前我們也做了很多案頭工作，非常仔細(xì)地研究過(guò)。
孟楊：華夏視聯(lián)具體的投資金額是多少？
陳越孟：1.178億元人民幣。對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)是大了點(diǎn)，但是考慮到企業(yè)的成長(zhǎng)性非常好，行業(yè)里具有絕對(duì)的龍頭地位，覺(jué)得不能錯(cuò)失機(jī)會(huì)，全體股東的決心也很大。 （孟楊）
