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來(lái)源：《企業(yè)家》
2009年，隨著創(chuàng)業(yè)板在中國(guó)的上市，私募創(chuàng)投一時(shí)間成為投資界的寵兒，大量的民間資本開(kāi)始擁入各大投資基金，新成立的投資公司也如雨后春筍，遍地開(kāi)花。據(jù)悉，目前浙江本土創(chuàng)投公司就有幾百家，涉及的融資上千億。
資金充裕了，然而投資人卻發(fā)現(xiàn)，要尋找一個(gè)合適的投資項(xiàng)目相當(dāng)困難。另一方面，至今相當(dāng)大一部分企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的了解幾乎為零，大量的缺乏資金的企業(yè)，想引進(jìn)投資卻不知如何獲得風(fēng)投青睞，以致喪失了很多發(fā)展的有利時(shí)機(jī)。“我們?cè)?jīng)考察過(guò)一個(gè)做汽車電控系統(tǒng)的公司，由于開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品得不到市場(chǎng)認(rèn)可，花了很多開(kāi)發(fā)成本和資源。”浙商創(chuàng)投合伙人、北京分公司總經(jīng)理?xiàng)钪君堈f(shuō)，投資人比企業(yè)可能更為了解市場(chǎng)，能夠準(zhǔn)確把握市場(chǎng)的需求和走勢(shì)，“特別是我們這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資，很喜歡有技術(shù)壁壘或者有市場(chǎng)壁壘的產(chǎn)品。但同時(shí)我們也希望廠家多和資本特別是私募基金、產(chǎn)業(yè)基金做接觸，這樣對(duì)企業(yè)新技術(shù)開(kāi)發(fā)或者引進(jìn)，都能少走一些彎路。”
楊志龍畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)MBA，TMT行業(yè)資深專家，具有多年財(cái)務(wù)、股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，他根據(jù)自己多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，向記者介紹了企業(yè)如何獲得風(fēng)投的青睞的秘籍。
選擇合適的資本
資本有兩種形式，一種是資本類投資，一個(gè)是產(chǎn)業(yè)類投資，不指?jìng)鶛?quán)。楊志龍認(rèn)為，要了解風(fēng)投必須先了解資本的分類。
“比如企業(yè)上市就是公開(kāi)的市場(chǎng)投資，產(chǎn)業(yè)投資基本是指整個(gè)產(chǎn)業(yè)類的企業(yè)自己設(shè)立的投資公司，像萬(wàn)向就是比較大的集團(tuán)，下面就設(shè)有投資公司，可以做產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資。”
我們講的資本要素不僅是金錢的問(wèn)題，企業(yè)要充分利用另外兩種資本，一個(gè)是信用資本，第二是能力資本。風(fēng)險(xiǎn)資本是只是其中的一部分，以風(fēng)投基金為例，可以給企業(yè)帶來(lái)諸多便利：第一，可以獲得資金幫助。第二，風(fēng)險(xiǎn)投資公司關(guān)注或者投資的企業(yè)往往會(huì)在信用上加分，債權(quán)市場(chǎng)可以提供更多的融資機(jī)會(huì)。第三風(fēng)險(xiǎn)投資的介入可以對(duì)人力資源，吸引人才方面加入很多的加分點(diǎn)。同時(shí)需要企業(yè)管理規(guī)范，對(duì)人力資源的穩(wěn)定也是比較重要的。第四，企業(yè)應(yīng)該考慮選擇股權(quán)資本或者債券資本。股權(quán)資本不需要資產(chǎn)抵押，直接獲得公司股權(quán)成為股東，由于股權(quán)資本是公司合伙人，很關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，信息對(duì)稱性非常強(qiáng)。不過(guò)，楊志龍也透露，這兩種債權(quán)資本都不大好操作，股權(quán)資本更多關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性、技術(shù)壁壘，所以企業(yè)需要去衡量、選擇。此外，不同基金有不同的特性，以私募為例，就分為外資、內(nèi)資、國(guó)資、民營(yíng)等。每個(gè)基金都有自己關(guān)注的行業(yè)領(lǐng)域，而且在不同的階段，投資額度也不同。對(duì)國(guó)內(nèi)的企業(yè)主來(lái)說(shuō)，在引進(jìn)風(fēng)投前，首先還是要選擇適合自己的基金類型。
投資四步驟
風(fēng)投對(duì)企業(yè)的投資一般有四個(gè)步驟：首先，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，比如生產(chǎn)什么產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)以及在行業(yè)中的地位。其次，對(duì)于企業(yè)的歷史進(jìn)行考察分析，了解企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，評(píng)估企業(yè)的融資規(guī)模是否與經(jīng)營(yíng)狀況相符合，此外還要評(píng)估該企業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)潛力。其三，根據(jù)評(píng)估結(jié)果，與企業(yè)進(jìn)行溝通，決定投資規(guī)模及股權(quán)比例。最后，雙方簽訂投資合作協(xié)議。這個(gè)過(guò)程，最快也要一個(gè)月，通常都需要一年的時(shí)間。
楊志龍表示，投資人有時(shí)候?qū)σ恍┏鮿?chuàng)企業(yè)估值不高，企業(yè)出讓的股權(quán)過(guò)多，可能會(huì)感到吃虧。融資企業(yè)要避免出現(xiàn)這種情況，在進(jìn)行股權(quán)投資評(píng)估時(shí)，就要注意對(duì)自身所在的行業(yè)狀況、行業(yè)地位、財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)負(fù)債等方面重點(diǎn)關(guān)注，這些項(xiàng)目都是評(píng)估時(shí)的加分點(diǎn)，獲得較高的評(píng)估分，不但讓企業(yè)處于更有利的地位，而且還能讓投資者對(duì)企業(yè)的發(fā)展更有信心。
股權(quán)投資的優(yōu)勢(shì)
對(duì)很多創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，對(duì)股權(quán)投資基金有著天然的戒心，出讓企業(yè)的股權(quán)，就等于把自己辛辛苦苦養(yǎng)大的孩子賣給別人。實(shí)際上，相對(duì)于其它投資基金來(lái)說(shuō)，股權(quán)投資更具有優(yōu)勢(shì)：第一，帶給企業(yè)大量的現(xiàn)金，而且不需要抵押。第二，提高品牌的美譽(yù)度。進(jìn)入私募股權(quán)后，企業(yè)的管理和信用度都會(huì)大幅提高。第三，帶來(lái)專業(yè)的合作伙伴。股權(quán)基金投資范圍廣泛，掌握了大量的行業(yè)信息，廣泛的人脈能夠給投資企業(yè)帶來(lái)更多的合作和發(fā)展機(jī)會(huì)。第四，帶來(lái)更好的商業(yè)模式。商業(yè)模式的調(diào)整，尤其是經(jīng)營(yíng)模式的調(diào)整可以給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃帶來(lái)更大的好處。最后，對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和規(guī)范。讓企業(yè)在盈利的同時(shí)，做大做強(qiáng)，最后走向上市。楊志龍建議融資企業(yè)在融資前要弄清楚以下幾個(gè)問(wèn)題：首先，投資人的目的。風(fēng)投基金為什么要選擇你這個(gè)企業(yè)，投錢給你，最終的目標(biāo)還是希望該企業(yè)走向市場(chǎng)，做大做強(qiáng)。在此之前，企業(yè)需要根據(jù)資本市場(chǎng)的需求，以市場(chǎng)為目標(biāo)，進(jìn)行自我評(píng)估分析，只有這樣才能更加吸引投資者的陽(yáng)光。其次，投資人對(duì)企業(yè)的估值，并不是要賤賣公司。其三，融資企業(yè)也不能因?yàn)槿谫Y心切，過(guò)于急迫，把自己逼得太緊，溝通很重要。當(dāng)然也要考慮市場(chǎng)變化。
溝通策略
股權(quán)投資的最終目標(biāo)就是上市，一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)投基金都希望他們的投資能夠引發(fā)企業(yè)再投資，引動(dòng)社會(huì)資金進(jìn)行再創(chuàng)新、再發(fā)展。企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)融資之前，必須考慮如何設(shè)計(jì)合理的模式，以改善財(cái)務(wù)體系，顯示財(cái)務(wù)上的體制優(yōu)良。
融資企業(yè)可以考慮從以下幾個(gè)方面入手：第一，比較。把自己和同行相比較，強(qiáng)在什么地方，PK的好了，說(shuō)服了投資者，企業(yè)的估值就比較高。第二，宣傳。這點(diǎn)是毋庸置疑的，企業(yè)做好形象宣傳，不僅能夠增加產(chǎn)品銷售和合作機(jī)會(huì)，也能夠增加企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，提高融資估值。當(dāng)然，對(duì)于這點(diǎn)企業(yè)也要量力而行。第三，堅(jiān)持溝通。選擇一家信譽(yù)良好的中介機(jī)構(gòu)可以加快風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)間的溝通效率。投資者不可能是全能的專家，企業(yè)要說(shuō)服投資者，投資也需要時(shí)間去了解企業(yè)及所在行業(yè)的詳細(xì)情況，花費(fèi)一定的時(shí)間肯定是必須的，在此期間，融資企業(yè)必須堅(jiān)持與投資者保持良好的溝通，否則就可能前功盡棄。企業(yè)的融資項(xiàng)目由誰(shuí)負(fù)責(zé)評(píng)估、處理，很重要。楊志龍說(shuō)，浙商創(chuàng)投就曾經(jīng)解除了與很多企業(yè)的合作，這些企業(yè)都很著急，才半個(gè)月的時(shí)間就要求投錢，這在風(fēng)投行業(yè)基本是不可能的。“除非你企業(yè)的管理非常規(guī)范，而且是非常知名的企業(yè)”，因此，企業(yè)在融資時(shí)一定要做好長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。
除此之外，楊志龍給再融資企業(yè)提出建議，再融資時(shí)一定要未雨綢繆，不要缺水的時(shí)候才去挖井，要提前做好上市規(guī)劃，進(jìn)行自我評(píng)估、改進(jìn)。“企業(yè)在資金缺乏時(shí)，融資談判的地位就會(huì)降低”，這表明，你的財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)了問(wèn)題，而且融資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。（本刊記者/王西雷）
